雄塑科技东北证券投资者于6月21日调研我司 世界观察

2023年6月21日雄塑科技（300599）发布公告称东北证券莫然 徐言蹊于2023年6月21日调研我司。

(资料图)

具体内容如下

问请介绍公司基本情况。

答公司自成立以来，持续深耕“环保、安全、卫生、高性能”塑料管道的研发、生产和销售领域，至今发展逾20年。公司目前主营业务产品涵盖聚氯乙烯（PVC）、聚乙烯（PE）、无规共聚聚丙烯（PPR）等系列管材管件，包括建筑用给排水管材管件、市政给排水（排污）管材管件、地下通用塑料管材管件、高压电力电缆用护套管等众多系列，广泛应用于工业与民用建筑、市政工程、农村饮水安全、雨污分流、智能电网建设等领域。作为国内塑料管道行业内工艺技术先进、生产规模较大、产品规格齐全、品牌优势突出的领先企业，公司拥有广东佛山、广西南宁、河南新乡、江西宜春、海南海口、云南玉溪六大生产基地，年生产能力超50万吨。

问公司的销售模式及占比情况？

答公司销售模式为“经销为主、直销为辅”，2022年度公司营业收入经销与直销的占比约为91。

问公司在经销商的选择上有哪些要求？相关回款如何管理？

答（1）在经销商的选择上，公司一般从以下几个维度综合考虑，包括市场推广、资源资质、团队建设、仓储物流及资金实力等方面。（2）针对新进经销商，原则上是先款后货；针对原有经销商，综合情况给予一定授额度，但原则上月结为主。

问目前PVC原材料价格下跌，对毛利率影响如何？是否会开展PVC套期保值业务？

答（1）目前原材料价格下跌对制造业企业成本压力有一定减缓，但市场竞争加剧、销售价格降低的情况下，对公司毛利率影响有限。（2）目前形势下，公司暂无开展PVC套期保值业务的计划。

问公司在市政领域的布局如何？

答市政工程业务作为公司重点发展的业务领域之一，公司持续加大对市政管道业务投入。一方面，公司不断丰富完善市政管道品类，提升市政管道产品竞争力，目前已研发了包括PE给水管、PE电管、PE实壁排水管、PE波纹管、PE中空壁缠绕管、PE克拉管、PE钢丝网骨架管等多种PE系列管道，产品可用于市政工程业务的多种应用场景；另一方面，公司积极引进相关人才，壮大市政直销队伍。当前公司市政管道业务稳步健康发展。

问经济温和复苏态势下，市场竞争加剧，公司有何应对策略？

答一方面公司将练好内功，实现产品升级、营销升级、人才升级等，做稳主业；另一方面，公司将根据战略规划积极寻找与产业链相关或新兴行业的投资机会，加速“第二增长曲线”的探索与布局，打通外生发展路径，寻求更为持久的增长动力。我们相，雄塑科技凭借着自身规模优势、营销网络优势、品牌与服务优势等，将顺利实现“二次出发”。

雄塑科技（300599）主营业务涵盖聚氯乙烯(PVC)、聚乙烯(PE)、无规共聚聚丙烯(PPR)等系列管材管件,包括建筑用给排水管材管件、市政给排水(排污)管材管件、地下通用塑料管材管件、高压电力电缆用护套管等众多系列,广泛应用于工业与民用建筑、市政工程、农村饮水安全、雨污分流、5G通网络、智能电网建设等领域。

雄塑科技2023一季报显示，公司主营收入3.18亿元，同比下降33.47%；归母净利润1534.41万元，同比上升108.1%；扣非净利润1185.89万元，同比上升87.52%；负债率14.57%，投资收益0.0万元，财务费用-240.14万元，毛利率18.6%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，雄塑科技（300599）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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